党的二十大报告提出“深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，提升企业核心竞争力”。

粤港澳大湾区作为国家转型进程中的核心地区和创新发展的先行示范，探索国企如何支持大湾区建设、服务实体经济、推动创新发展，成为全社会关注的焦点之一。本文从大湾区国企目前的挑战与现状进行了分析。

大湾区国企改革面临的挑战

大湾区国企改革所面临的挑战，主要表现在以下几个方面：

第一、国有企业经营效率不高

受托责任无法清晰界定，企业经营者只关注盈利和资产规模等考核指标，不承担亏损责任。在国企的经营管理过程中，只要未违反相关公司制度和监管规定，即使企业亏损也无需承担相应的责任。

第二、产权关系界定不明确

造成国有企业的产权关系不明确的根本原因是政企、政资未真正分开。产权关系不清晰，在于所有者与经营者的关系没有界定清楚，所有者层次并没有理顺。国有企业产权关系拎不清，委托代理关系不明确，较易引发国有资产流失的风险。另一方面，国企经营者的实质权力较大，在疏于监管且缺乏有效考核激励政策的情况下，可能会出现侵占国有资产的行为，在一定程度上较难实现国有资产保值增值的目标。

第三、风险控制和管理存在缺陷

国企的一些现行制度由于缺乏具体执行标准，在实际工作中难以操作和落地。政企不分导致政府的决策与企业的决策在一些问题上易被混淆，使一些职责无法区分。此外，与民营企业相比，国企管理层级较多，法人链条较长，管理效率较低。

国有企业在经营过程中，往往存在着计划经济的特点，不能根据市场变化及时调整经营策略，再加上风险管控意识淡薄，当企业发生经营风险时，不能迅速作出反应，采取科学的应对措施，这样会使得企业的亏损风险变大。

第四、管理体制落后，创新能力不强，经营效率亟需提升

国有企业生产经营、劳动人事、收入分配、技术研发等均未形成有效机制，因此，难以应对快速发展、瞬息万变的市场。经营模式长期没有创新和变革，显得缺乏活力，不能随着市场变化，迅速调整经营策略。另一个十分突出的问题是，国有企业的研发投入不足，创新能力亟需提升。

大湾区国资布局优化及监管提升内容

经过过去几年的努力，目前部分大湾区国企在资产证券化（ABS和REITS等）、现代公司治理ESG发展、混改等国有资本布局优化、国有资产监管待方面都有了较大的提升。以下是部分国企的执行情况：

一、资产证券化

2019年4月18日，华金证券股份有限公司作为计划管理人、以珠海华发集团有限公司作为核心债务人的供应链资产证券化项目“华金-联易融-华发大湾区供应链1-30号资产支持专项计划”获得上海证券交易所无异议函。该资产证券化项目是《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式出台以来，首单获得交易所批准的大湾区债权类产品。

“华金-联易融-华发大湾区供应链1-30号资产支持专项计划”采取分期发行方式，发行总额计划为100亿元，发行期数不超过30期。供应商将以持有的对华发集团下属子公司的应收账款，借助华发集团的资质和信用，通过专项计划发行证券的形式，实现在资本市场的融资，有助于缓解华发集团上游供应商融资难、融资贵问题，也是大湾区企业拓展融资渠道的一次有力尝试。

粤港澳大湾区落地全国首单清洁能源领域基础设施REITs“鹏华深圳能源REIT”，基金份额6亿份，募集规模为35.376亿元，募集资金将全部用于原始权益人（深圳能源集团股份有限公司）清洁能源项目的投资建设。

2022年7月，广东印发的《广东省发展绿色金融支持碳达峰行动的实施方案》也明确，拓展重点领域绿色项目投融资渠道，探索基于绿色基础设施未来收益权的资产证券化产品，充分利用基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），引导保险资金加大对可再生能源、绿色农业、绿色建筑、绿色交通等重点领域的中长期支持。

二、ESG发展

2023年，由广东省工商业联合会指导，羊城晚报报业集团主管主办，广东新快报社、普卓顾问集团共同主办的“大湾区第一届优秀社会责任（ESG）企业评选”颁奖仪式在广州举行。凭借在产业布局、技术创新、环境保护和社会公益等方面的优异表现，广电计量获颁“促进社会高质量发展企业大奖杰出奖”，也是本次唯一入选的第三方计量检测机构。

作为国有企业和上市公司，一直以来，广电计量高度重视ESG建设，从产业布局、技术创新、公司治理等方面助力产业升级、促进绿色发展，并在疫情防控、社会公益、科普宣传、乡村振兴等方面付诸实际行动，践行企业社会责任。

三、国有资本布局优化

广州公交集团旗下广州思创科技股份有限公司紧紧围绕市国资委战略部署，积极借力资本市场，拓展智慧交通业务领域，稳步推进混合所有制改革，于近期完成新一轮增资引战，累计募集资金5039万元，有效优化企业股东结构，为企业高质量发展注入强劲动力。本次增资混改共引入广州国资混改二期股权投资基金合伙企业（有限合伙）、广州市公共交通数据管理中心有限公司、广东粤科思创科技股权投资合伙企业（有限合伙）等3家战略投资者及员工持股平台，既能持续提供资本市场服务、交通电子数据信息收集和服务能力支持，又能更好地促进核心人员在企业经营中发挥关键作用，调动员工队伍的积极性和创造力。

近年来，广东国有企业在积极发挥龙头效应围绕产业链进行精准招商的同时，也更善于借助产业基金的效用，加速产业链与资本链的对接融合，实现“以投促引”，撬动产业的集群发展。广州产投集团牵头成立了2000亿元母基金，犹如一颗巨石投向创投圈和产业界，该产业基金将吸引国内外顶级投资机构、产业龙头企业等产业发展核心要素汇聚广州，引入并推动重大产业项目和产业链关键项目快速落地，广州也将由此迎来新一轮投资热潮。而在全省范围内，恒健公司、粤科公司等国有资本运营平台，也纷纷加快打造先进制造业基金、创新创业基金等一批新兴产业基金群，以投资支持一批根植性强的产业链“链主”企业，助力推动全省产业转型升级。

四、国有资产监管

深圳市国资委自组建以来，不断强化“专业化、体系化、法治化”监管，有力促进国资国企高质量发展。

突出专业化监管，提高国资监管效率效能

• 一是优化国资监管职能。持续推动市国资委职能优化调整，强化战略研究、资本运作、综合改革等专业处室功能。

• 二是完善国资监管体系。出台加强国有资产监管和国有企业规范运行促进高质量发展若干措施，坚定不移优监管、强规范、促发展。

突出体系化监管，提升国资监管系统性协调性

• 一是强化集中统一监管。加强国有资产全口径全流程监管，推动实现法规制度协同一致、行权履职规范统一、功能发挥集成高效。

• 二是强化区属国资指导监督。出台区属国资国企深化改革促进高质量发展的“10+3”方案，指导南山、宝安、龙华等区创建综改试验示范城区，助力前海打造服务新时代国家改革开放重大战略的国资国企改革样本。

突出法治化监管，坚持以法治思维行权履职

• 一是坚持法治国资与法治国企一体构建。出台加强法治国资建设实施方案、法治国企建设实施意见。

• 二是坚持合规管理与试点建设同步推进。

未来大湾区国企有望继续抓住机遇、乘势而上，高起点高质量推进建设，全方位营造国资国企综合改革生态环境，做强做优做大国有资本，更好发挥在全国国资国企改革中的示范引领作用。

（本文作者为致同广州审计合伙人付细军）